謹慎預期2008年4季度，在全球經濟危機的重壓之下，原本就處於景氣下行階段的電子元器件製造業經營業績急劇下滑，無論是國際領先的電子產品製造商，還是國內的電子元器件生產商，該季度業績普遍有較大幅度的下降。行業進入景氣低點。並由此帶來對2009年行業狀況的謹慎預測，國際研究機構普遍認為09年全球半導體產業營收將同比下降。

    進入2009年，訂單有所回升

    4季度的業績急劇下滑，有多方面的原因，終端需求的下降是主因，下游企業出於謹慎原則而大幅消化調整庫存也是不可忽視的因素。進入2009年，下游企業的庫存已經處在較低水準，而部分需求仍然存在，造成了1、2月份有急單效應。通過統計一些臺灣企業的月度營收數據，以及從部分國內上市公司瞭解的情況來看，受春節和庫存持續調整地影響，1月份的營收環比仍有下降，但是訂單情況略好於預期，尤其是2月份，一些企業的訂單有比較明顯的上升。

    尚不能據此認為行業已步入復蘇

    但是，還不能據此認為行業已經步入復蘇。主要原因有三方面：

    (1)短期訂單居多，反映出下游企業仍然持謹慎的態度；(2)下游行業的需求並非全面有所恢復。NB等終端需求較大，而其他一些下游產品的需求並未有明顯恢復；3)海外市場恢復狀況是一個不可忽視的因素。從美國供應鏈管理協會公佈的1月份的數據推斷，美國電腦和電子產品的產量仍在下降。

    電子元器件板塊漲幅大，風險逐步累積

    電子元器件板塊近期漲幅遠遠超越大盤。景氣穀底的判斷、業績環比增長的預期、以及小盤股居多和子行業分散等方面的特點，使該板塊成為主題和題材投資的選擇目標。隨著規劃正式公佈日期的臨近和年報密集公佈的時段到來，該板塊潛藏的風險也在不斷累積。維持行業“中性”評級。

    行業復蘇有賴經濟整體好轉，關注兩類企業

    電子元器件行業的復蘇離不開宏觀經濟的整體好轉，年內經濟的走勢仍存在來自內外部環境的不確定性。電子元器件板塊更多地可能是在波段性行情中存在交易機會。建議重點關注兩類企業：(1)年內業績可能在通訊、軍工、新能源等下游應用領域獲得一定的支撐；(2)已經得到歷史證明的經營比較穩健、管理水準較高的公司，尤其是子行業龍頭股。